第二节

一上飞机，孙树和就感到自己走上了一条不归路

在机场出口，他看见王晓野和张越都笑容可掬。王晓野建议孙树和下车后先到酒店稍稍休息，这样他可以先与孙树和单独沟通。

进了房间刚落座，王晓野就先开口，“孙总，您现在可以胸有成竹了，因为收购珠江机械的合同基本谈下来了。他们已经原则上同意了您的收购价，这下您起码可省下六千万了。”孙树和一听此话，脸上露出了这些日子难得一见的笑容。

自去年七月份孙树和来珠江机械考察后，两间公司的洽谈就没有间断过。由于张越在渤大机械的收购中有极大的个人利益，因此他一直全力配合。渤大机械如果收购成功，正好一北一南，市场互补，在中国的市场占有率从3o升到5o。但收购完成后，需要大刀阔斧地精简人员，否则其沉重的利息和庞大的非生产人员费用将把企业拖垮。孙树和一心要取得渤大机械在中国的霸主地位，对这单收购也格外重视。但除了最初的会议纪要外，双方没有签订任何正式的书面协议，以免引来香港联交所的询问，从而影响上市的进度。

尽管如此，由于孙树和和张越都一心想促成此事，主要的协议条款都已达成共识，惟一的问题是收购价格。但收购价格并非没有共识，因为张越本人也是收购者之一，价格当然越低越好。问题是珠江机械的账面净资产为3亿人民币，其出售价格就应高过3亿人民币，否则是贱卖国有资产。但按国际市场评估的方法，收购价格一般不按净资产值，而是按盈利能力，因此从买方角度看，珠江机械的账面净资产尽管高达3亿人民币，其净利润却只有4ooo万人民币，如果以3亿人民币价格来收购，则收购的市盈率高达7.5倍，这几乎是渤大机械自己在香港h股上市的市盈率，太不值得了

孙树和希望收购价格在2.5亿之下。这是孙树和多年与外商打交道后学会的价值评估法。事实上，这一分歧也是国企与外商在资产评估上最大的分歧：外商注重资产的盈利能力，而国企看重账面值。后者无疑是个落后的概念，因为不具备盈利能力的资产是死资产。有一种“冰棍理论”可用来解释这种账面死资产：它们像冰棍一样在慢慢溶化，只有太阳可以负责可如果有人想压低价钱将其盘活，就成了国有资产流失，就是犯罪

所以问题的关键是如何向市政府交待。几个月前张越把这个难题交给王晓野，王晓野就让他把自己用来收购的公司设在境外，然后以外商的身份和渤大机械一起收购珠江机械。由于外商参与收购，外商可提出用国际中介机构来对进行资产评估。王晓野的建议正符合张越的心理，他一直头痛用谁的名义来参与收购，这个人不能是直系亲属，否则很容易查出来。同时这家公司不能设在国内，否则一调查就麻烦了想来想去，他终于找到了最佳人选：他的情人杜玫。杜玫在法律上和他没有任何关系，但两人的亲密关系却坚如磐石。杜玫几年前买了一本南美小国乌拉圭的护照，所以她现在是外籍身份。