传统行业萎靡不振，到了证券市场，自然也不受待见。所谓股票的价值，大体是说公司未来的现金值。

你一年赚二百万，一股收益两块，那么，给你十倍的估值，这个股票就值二十块。

好吧，如果这个收益是不变的，那就没所谓炒股了。低于十倍你就可以买，因为比银行利率高。高于二十倍就危险了，因为有不确定性。

不过，你投资普通行业，可以用pe来估算，投资高科技行业就不行了。就拿思科来说，它的营收一直都在急剧扩张，这个月还是两块，下个月就两块五了。

那么，这里的估值就困难了，现在的股价是四十，二十倍的pe确实高了。但是，它的业绩在暴增，等到年末的时候，没准就有三块了。

那么，明年呢，后年呢。你既然投资的是未来，二十倍的pe自然是不合适的。

如果只是一个思科，华尔街是不在意的，这货最快明年重新上市。现在的估值高低，轮不到他们来操心。

可问题是，纳斯达克的这些科技股，都有明显的pe溢价。类似微软和甲骨文这类的软件领头羊，这个估值已经过三十倍。

通常来说，估值过高，大股东正好可以借机减持。可问题是，那个该死的威廉怀特，似乎忘了他还有这些股票。

碰上一个不怎么减持的大股东，投资人自然很开心，他们反正无所谓的，大不了抵押给银行好了。

他们爽了，自然就有人不爽了。你们都不抛售，市场的活跃度就不够，再这么下去，没准就玩退市了。

老美的这个规定，其实挺扯淡的，流通股的数量过低，这是不被允许的。

所以，你在米国想要控盘是很难的。绝对没有当然也不可能，不占大多数就是了。

这个东西吧，四五十年代其实很多，有点类似大兔国的股市，反正就是各种花样繁多的讲故事。

后来为毛没了？

因为傻子都被干掉了，没有人再投资股市了，所有人都认为，这是在和一群诈骗犯打交道，根本就不是投资什么企业。

米国历史上的大萧条，就是华尔街的蛀虫引的。骗啊骗的，骗到最后，没有人敢投资了，中产阶层也被消灭了一大半。

老美一看，尼玛，这么干可不行。于是，他们制定了这个世界上最严苛的律法。

在米国，这个证券欺诈法是非常牛13的，它说你有罪，你就必须自己找脱罪的证明。

这和其它法律是截然不同的，如果你偷了什么东西，全世界都知道是你偷的。如果检方拿不出确凿的证据，你依然不会受到惩罚。

证券欺诈法不同，你找不到证据证明自己，那就是有罪，啥都别说，收益全部没收还不算，还要罚款。这个罚款可是惩罚性的，一波就能把你整破产。

“老板，三大评级机构认为，纳斯达克的估值过高了，如果再这么下去，一定会出问题的。”

“唉，这群老家伙还真有趣？他们难道认为，这样就可以捡到廉价的筹码了吗？”

“咳咳，老板，除了这些新玩具，其它产业都不行。”菲尔逊一脸苦笑，评级机构的废话，他们这些人可不会放在心上。

“菲尔逊，老家伙们疯了，这是打算欺负傻小子吗？简直就是疯了。

说好的价值投资呢，这也实在太扯了。”

威廉怀特嘴上说的轻松，心里却是非常的不爽。现在所谓的泡沫，根本无足轻重。

即便到了两千年，所谓的互联网泡沫也是值得商榷的。从后世的角度看，这更像是一次极限洗盘。